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【必读】一周钢市分析及预测

文章出处: 人气:发表时间:2020-04-20 15:22

综合观点:本周(4.13-4.17)国内钢材价格走势呈先扬后抑走势:周二之前,在钢材需求加速释放的刺激下,各地钢价小幅走高;周三开始,受黑色系期货价格回调拖累,部分区域市场价格高位回落;临近周末,在消息面的影响下,商家情绪好转,钢材价格低位回升。本周钢材社会库存继续下行,表明进入四月后,全国性的刚需恢复常态,给钢材现货价格带来一定提振;与此同时,钢坯、废钢等原料价格触底反弹,导致钢厂成本重心上移,也对钢材现货价格形成一定支撑;在国内经济生活秩序回归正轨后,预计这种态势还将延续。不过随着钢厂产量的提升,去库存化的时间不断被拉长,后期供应端压力并未消除;此外,国外疫情尚未完全得到控制,全球性的金融风险客观存在,一些不确定因素还会对国内市场造成负面影响。基于钢厂有利润空间,而钢材市场供需矛盾没有全面化解,我们对于后市持谨慎态度,对下周市场行情持中性评价:供需同步回升,钢价反弹受限,国内钢材价格指数下周将在3680-3780元区间运行。

一、钢市跟踪

一季度我国经济同比下降6.8%,3月份主要经济指标呈现回升势头,得益于企业加快复工复产。目前,规模以上企业复工程度已经接近100%,中小企业复工在80%以上。不过,当前外部情况更加复杂,受疫情影响,IMF预计全球经济今年下降3%,中国经济增长1.2%。二季度国内经济会继续恢复,但短时间内经济难以恢复到正常状态。

1-3月全国房地产开发投资21963亿元,同比下降7.7%,降幅比1-2月份收窄8.6个百分点。通常新开工用钢量占比较高,1-3月房屋新开工面积28203万平方米,下降27.2%,降幅收窄17.7个百分点。反映房地产市场回暖迹象,但仍低于去年同期水平。全年房地产投资仍面临下行压力。但考虑到存量土地,疫情压制后的赶工需求释放,以及地方政策支持,短期用钢需求存释放空间,钢价有底部支撑。

上月无论是粗钢产量还是钢材产量均呈现同比下降,但钢材产量降幅放缓,仍需留意利润回升后钢厂增产情况。中国3月份粗钢产量7898万吨,同比下降1.7%;1-3月份粗钢产量23445万吨,同比增长1.2%。中国3月份钢材产量9888万吨,同比下降0.1%;1-3月份钢材产量26742万吨,同比下降1.6%。

本周(4.13-4.17)调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.97%,周环比增1.16%,同比降3.08%;全国71家电弧炉钢厂平均开工率为56.49%,周环比增3.90%;同比降20.78%。笔者估算目前唐山长流程钢厂螺纹钢吨钢毛利约300元/吨,仍有扩产动力。

四月第一周调研237家贸易商钢材日均成交量31.8万吨,第二周攀升至35.3万吨,本周略微下滑至43万吨左右。市场低价位成交较好,高价位成交不佳。

据监测数据显示,本周钢材总库存(样本钢厂+社会库存)2984.53万吨,周环比减超200万吨,降幅进一步扩大,主要是企业复工复产叠加开工季,4月上半月钢材需求回升速度快于供给。不过,目前钢材总库存较上年同期增长67%,高库存压力仍存。

目前国内钢厂普遍小幅盈利,预计后期钢铁产量继续回升。考虑到海外疫情形势严峻,外部需求萎缩下,后期钢材整体需求增长空间受限。后期钢材库存去化速度可能放缓,市场谨慎心态仍存,短期钢材价格或震荡运行。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周(4.13-4.17)国内钢厂出厂价呈先扬后抑态势,上半周多数钢厂出厂价有不同程度的上调;下半周,随着局部区域成交转弱,部分钢厂出厂价出现回调。总体来看,钢厂挺价意愿仍然较强,对钢价支撑明显。

值得关注的是,用钢需求紧密相关的制造业一季度下降10.2%,粗钢产量增长1.2%。也反映出一季度钢铁行业需求大幅下滑的背景下产量续增库存高企的压力。

随着前期恐慌情绪的消退,基建投资的加码,成交情绪有所升温。钢坯本周累涨40至3080元/吨,周末32家钢厂调价,有20家钢厂上调10-50元。

2、原材料

本周(4.13-4.17)国内原料价格止跌反弹,其中钢坯、废钢皆有一定幅度的上调,焦炭、铁精粉则保持横盘整理。分品种来看:

钢坯市场:本周国内钢坯价格止跌反弹。周初,受期货盘面震荡趋强提振,下游成品材价格小幅上涨,市场信心得到提振,钢坯成交好转,出厂价接连走高。周中,下游成品材价格稳中趋弱,钢坯交投趋谨慎,收市价小幅回调。周四,下游成品材库存持续降库,期货盘面震荡偏高,而唐山地区部分高炉企业收到限产通知,此消息对市场信心有一定提振,钢坯出厂价小幅回涨。总体来看,库存资源持续降库,部分高炉接到限产通知,市场报价小幅探涨。预计下周国内钢坯价格将以震荡偏强运行。

焦炭市场:本周国内焦炭平稳运行。当前焦企开工平稳,多数处于微利运行,前期部分焦企提涨50元/吨并未落实,但随着钢价及期货盘面的反弹,市场悲观情绪好转,焦炭价格平稳为主。目前钢企利润有所修复,对原料打压意愿降低,但受高库存压力影响,厂家原料按需采购。预计下周国内焦炭市场仍将盘整运行。

废钢市场:本周国内废钢价格震荡反弹。由于前期废钢价格持续低位,钢企废钢添加比例回升,同时电炉钢厂复工率持续增加,废钢需求稳步上升,导致废钢价格超跌反弹,多数钢企反弹幅度在50-80元/吨;前期废钢跌幅较大的电炉钢厂累计涨幅120-200元/吨。考虑到当前废钢市场恐慌情绪消退,废钢价格仍具成本优势,但国内主要钢企废钢库存处于中高位,且成品材库存压力仍在,因此预计下周国内废钢市场将延续震荡上行走势,但幅度有限。

铁矿石市场: 本周国产铁精粉多数区域以稳为主,钢企多按需采购,交投并不活跃,北方钢企小幅压价,其余地区持稳观望。本周进口矿行情震荡见涨,主要港口铁矿石库存约11637万吨,较上周末增加27万吨,连续第二周增库。周初至周中,多数钢企采购尚可,沿江和华北等港口粉矿略显紧缺,价格小幅上涨。临近周末,唐山地区部分钢企接到限产通知,钢企买盘趋向谨慎。考虑到高炉日耗持续上升,矿石刚需存在支撑,终端下游需求尚可,预计下周铁矿石市场将以窄幅震荡运行。

海运市场:4月16日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报726点,较上周同期上涨91点,涨幅14.3%。4月10日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收905.51点,较4月3日下调0.2%。4月16日,上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收464.16点;秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为14.8元/吨;秦皇岛-广州(6-7万dwt)航线运价为21.1元/吨。4月14日,沿海金属矿石货种运价指数报收570.9点。预计下周BDI指数将以震荡偏强运行。

三、供给和需求分析

据监测数据显示,时值四月中旬,随着各地项目集中开启,终端需求呈持续升温阶段,成交量环比继续攀高。以华东区域为例,周初开市,在钢材期货震荡拉高的提振下,钢材市场成交集中放量;虽然后期成交有所放缓,但还保持一定强度。随着国内疫情基本得到控制,前期被延误的工程将会集中释放需求,预计短期需求水平将保持高位,对当前钢材现货价格有明显支撑作用。

从库存情况来看,全国库存统计主要城市螺纹钢库存环比下降70.13万吨,线材库存环比上周下降11.34万吨。本周全国钢材社会库存延续下行之势,可见随着需求日益升温,去库存进度不错;后期在基建力度加大以及房地产投资回暖的提振下,需求表现或将进一步好转,但值得注意的是,近期不少钢厂也恢复正常生产,市场供应压力有所增加,导致库存消化进程或受到一定影响。

四、宏观方面

1、一季度GDP同比下降6.8%

国家统计局17日发布一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值206504亿元,按可比价格计算,同比下降6.8%。分产业看,第一产业增加值10186亿元,下降3.2%;第二产业增加值73638亿元,下降9.6%;第三产业增加值122680亿元,下降5.2%。

2、3月份主要经济指标降幅明显收窄

一季度,面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作,疫情防控形势持续向好,我国本土疫情传播基本阻断,复工复产加快推进,关系国计民生的基础行业和重要产品稳定增长,基本民生得到较好保障,经济社会发展大局稳定。

3、定向降准即日实施 MLF利率有望下调

15日,央行将对中小银行定向降准0.5个百分点,数以千计的中小存款类金融机构准备金率将跌破7%。此外,暂停多日的公开市场操作有望重启。17日,将有2000亿元中期借贷便利(MLF)到期。分析人士认为,央行大概率续做并下调操作利率20个基点,4月贷款市场报价利率(LPR)有望下行。

五、综合观点

本周(4.13-4.17)国内钢材价格走势呈先扬后抑走势:周二之前,在钢材需求加速释放的刺激下,各地钢价小幅走高;周三开始,受黑色系期货价格回调拖累,部分区域市场价格高位回落;临近周末,在消息面的影响下,商家情绪好转,钢材价格低位回升。本周钢材社会库存继续下行,表明进入四月后,全国性的刚需恢复常态,给钢材现货价格带来一定提振;与此同时,钢坯、废钢等原料价格触底反弹,导致钢厂成本重心上移,也对钢材现货价格形成一定支撑;在国内经济生活秩序回归正轨后,预计这种态势还将延续。不过随着钢厂产量的提升,去库存化的时间不断被拉长,后期供应端压力并未消除;此外,国外疫情尚未完全得到控制,全球性的金融风险客观存在,一些不确定因素还会对国内市场造成负面影响。基于钢厂有利润空间,而钢材市场供需矛盾没有全面化解,我们对于后市持谨慎态度,对下周市场行情持中性评价:供需同步回升,钢价反弹受限,国内钢材价格指数下周将在3680-3780元区间运行。

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